金吾财讯 | 光大证券发研报指，华润万象糊口(01209)2024年达成收入170亿元，同比+15.4%，其中生意板块收入62.7亿元，同比+21.4%；物业板块收入107.2亿元，同比+11.6%；达成毛利56.1亿元，同比+19.5%，毛利率为32.9%，同比+1.1pct，归母净利润36.3亿元，同比+23.9%；宣派末期股息每股0.643元东谈主民币，异常股息每股0.614元东谈主民币。

该行暗示，购物中心谋略出色，新增在管数目达到近五年新高，商办事迹高速增长。收尾 2024年末，公司为118个已开业购物中心提供生意运营办事(较2023年末增多20个，新增数目为近五年新高)，2024年公司状貌运营出色，旗下在管购物中心达成零卖额2150亿元，同比增长18.7%，业主端房钱收入262亿元，同比增长19.2%，业主端谋略利润率65.1%，同比进步0.4pct，出色的谋略融会带动公司购物中心关连业务板块达成收入42.1亿元，同比增长30%，占总收入比重24.7%；毛利30.6亿元，同比增长31.2%，占总毛利比重为54.5%。

该行续指，公司是国内购物中心商管边界龙头，品牌定位高端；关联方华润置地谋略老成，住宅物管状貌请托保险性强；鉴于公司东谈主效捏续进步，购物中心谋略融会出色，且毛利率同比进步，该行支撑公司2025-2026年归母净利润展望至39.9/44.6亿元欧洲杯体育，原展望39.4/43.5亿元，新增2027年展望为50亿元，现时股价对应PE为18/16/15倍，公司分成清脆，股息率具备引诱力，投资价值突显，看护“买入”评级。

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